我们从四个方面进行行业推荐：一是在外围经济环境不确定性增强，房地产调控基调不放松条件下，积极关注扩大内需所带来的行业投资机会，如医疗服务、纺织服装，白酒，商业零售，新能源汽车等；二是关注改善民生基调之下未来投入较为确定的行业的投资机会，如水利、节能环保、保障房概念等行业板块；三是深化改革背景下的行业投资机会，如落实“非公36 条”下的通信、军工和铁路等行业；税制改革下的物流、TMT、新能源行业；四是基于流动性改善和盈利触底反弹下的估值修复性机会，如房地产、金融服务业、汽车、建筑装饰等。
 

方正证券


    政策的相机抉择将对市场形成双向抑制，2012年市场运行区间大致为2100至2900之间。
 

    受益于积极财政政策，我们看好新兴行业中物流、页岩气开采、核能以及云计算等行业，以及民生性行业中生物医药、农业机械以及智能交通等行业；考虑到2012年经济基本面下行风险，我们看好商贸零售、金融服务等防御性板块。结合基本面水平、估值水平以及市场情绪面三个维度，我们认为可以长期配置金融服务、食品饮料、商贸零售。同时应该根据经济基本面和政策变化关注通信服务、计算机、新能源(页岩气)、建筑建材，医药生物和逆周期食品饮料以及中央经济会议重点导向的旅游行业。
 

高华证券
 

    预计2012年底沪深300指数将达到3200点，潜在上行空间27%。
 

    在宏观经济增长放缓和政策积极转向的可能性增大的背景下，我们认为我们当前的A股行业偏好应反映出以下两者之间的平衡：为可能的下行寻求保护及抓住潜在的长期上行机遇。考虑到目前市场估值整体水平不高，我们认为以合理价格买入中国市场长期赢家的时机已经成熟，但是，我们也承认短期内整体市场仍存不确定性。
 

广发证券


    全年预期回报率约为12%，指数波动区间为2300-3100。
 

    淡化周期，关注盈利能力。选择ROE抗周期且在通胀下行中受益的行业；回避ROE顺周期且在通胀下行中受损的行业。看好必需消费品、消费性服务业和政策支持行业。建议超配：环保、传媒，食品饮料、医药、服装，信息设备、电力和地产龙头；回避交运、有色、钢铁和轻工。
 

国海证券


    上证指数波动区间为2000-2800点。
 

    市场策略以主题投资为主。2012 年相对确定的是经济增速放缓和流动性趋势好转。但是我们积极看待经济增速放缓，资金从高风险资产的回流将更有利于经济转型。经济放缓对于整体经济的压力显现，但流动性好转和政策支持将给予新兴产业估值溢价，看好市场震荡格局下的主题投资机会。
 

国泰君安
 

    全年指数运行区间在2300至3000间。
 

    我们预计此轮利润增长调整的低点在2012 年初，由此，早周期行业配置的时间点应该也在此。围绕着周期扰动和民生转型，2012年的行业配置分为两个部分考量，其一是2012年初GDP 短周期调整结束时的周期重估，另一个则是民生转型下部分受益行业的持续性配置。

 

国信证券

     (责任编辑：鑫报)